證交所「證券服務雙月刊」公司治理專欄－投資人關係長（IRO）的工作內容（上）

TIRI 與台灣證交所合作，於證券服務雙月刊以六篇專欄分享投資人關係（IR）實務經驗， 6月15日專欄由本會理事，貿聯控股 投資人關係資深經理 黃英記先生主筆，下輯將於 8/15出刊

原文
文／黃英記　貿聯控股公司 投資人關係資深經理／台灣投資人關係協會理事

上篇我們探討了IR對企業的重要性，本次我們聊聊 IR經理人的工作內容，首先援引美國國家投資人關係協會（National Investor Relations Institute，NIRI）對IR工作的定義：

投資者關係是一項策略管理職責，其職能在整合財務、溝通、行銷以及證券法規遵循，使公司和資本市場間達成最有效的雙向溝通，最終實現公司應有的公允價值。
 
根據上述定義與筆者經驗，探討IRO的四個工作面向：
一、具財務、溝通、行銷以及證券法遵知識

• 財務和會計等商業背景

IRO需要檢視自己公司財務報表，用以理解營運現況，並計算公司的應有估值。在面對外界詢問前，也必須站在投資法人和投顧分析師的角度看事情，先預估未來走向，這個能力和財務和會計等商業背景相關。

• 具有企業行銷以及策略管理的思維

為凸顯公司在市場上獨特定位，以及在產業價值鏈扮演的角色，IRO除了熟悉自己公司產品發展、分析同業相比的競爭態勢、並且要以企業行銷的思維，透過策略管理的語言，傳達公司目前和未來的市場價值給投資人。

• 法規遵循與掌握會計準則的轉變

隨著資本市場法規鬆綁、公司治理受到高度重視、國際會計準則的修訂、跨界浪潮使產業分類愈趨困難，證券法規亦每年與時俱進。IRO需理解法規變化並適時對經營團隊提出預警以遵循法規。
 
二、企業與資本市場的雙向溝通橋樑
IR必須做好對外及對內的溝通互動，工作要點分別為：
1) 對外：先提升曝光度，再加強透明度
長期經營資本市場的投資法人、投顧分析師，持續傳達企業的長期策略，達成有效對話。
 
如何增加曝光

• 參加投資法人會議

現行證交所規定，上市公司需揭露一年兩次的公開法說。除自辦法說會，亦包含被動受邀參與產業座談會、券商論壇、非交易路演等不同形式，差異點如下：

1. 自辦法說會：受眾涵蓋面最大，所有法人、投顧分析師、個人投資人都能參與。
2. 受邀產業座談會：不定期增加公司在法人圈的曝光率，惟參加的投資法人屬性會因不同券商或主辦機構的客戶群而有差異。
3. 受邀國內券商季度論壇：接觸到國內為主的投資法人。
4. 受邀國外券商年度企業日：接觸到國外為主的投資法人。增加外資投資法人曝光的最佳選擇，可以在最短的時間定點接觸到較大量的外資投資法人。
5. 海外路演：指Non-deal Roadshow (NDR)。可以和券商針對潛在的目標投資法人進行拜訪，或是拜會重要股東，更新營運概況。長期而言，海外路演可以改善股東結構。

 
受邀參加不同活動時，到場的法人投資型態與資產規模，會依券商的客戶屬性而不同，故建議先確認活動的目標投資法人族群是否符合公司所需，並做好應對準備，便能有效接觸目標投資人，增加資本市場曝光度。

• 增加投顧分析師覆蓋數量

投顧分析師覆蓋(cover)數量等於公司向投資人推廣的力道，數量越多，傳播力道越強。外資覆蓋更等同於全球市場的曝光，計畫推升外資持股比例的上市公司應視為第一要務，若能贏得全球知名券商覆蓋，更是大大加分！
 
前景看好的公司，較能吸引國內外投顧分析師，同時，分析師會定期更新公司的研究報告給國內外投資人，以及財務金融查詢平台如彭博通訊社。投顧分析師就像是協助IRO推廣公司的銷售團隊、神隊友。每當財報發布或產業重大變化，IRO能透過分析師的研究報告，將正確的公司訊息傳遞至資本市場的各角落，因此，增加全球知名券商分析師的覆蓋數量，是IRO重要且長期努力的目標。
 
經驗發現，善待投顧分析師與公司曝光度為正相關，提升透明度是公司善待投顧分析師的最好方式，並將因此取得分析師較多青睞。而提高透明度的方法，無非是提供可長期追蹤的數字和公司策略走向，以及容易聯繫到的IRO。

• 與媒體保持友善互動

除法人外，社會大眾也希望即時取得正確資訊，這有賴於媒體記者朋友善盡職責，追蹤各產業的市場議題，將個股公司的正反消息傳播至大眾，引發關注。因此，應與媒體定期保持友善互動，可以透過媒體專訪，讓公司創業故事、經營團隊擘劃藍圖傳達給一般大眾，形塑公司形象，平時透過媒體管理大眾對公司的預期；負面消息來襲時，亦能運用媒體管道加以澄清與平衡報導。

• 更新公司網站內容

快速、免費、24x7不受時空限制是網路的特色。公司網站是許多投資法人認識公司的第一步，公司背景、里程碑、經營團隊、財務報表、主要產品、營運據點是大眾優先關注的內容。因此企業官網上的「關於我們」、「新聞稿」、「投資人關係」、「聯絡我們」、「產品」等，都需及時維護，確保資料維持在最新、正確，才能有效讓外部人士認識公司，也分擔IRO描述公司各基本面向的寶貴時間。
 
（下篇待續）

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