證交所「證券服務雙月刊」專欄－ESG成為影響投資人決策之重要因素

TIRI 與台灣證交所合作，於證券服務雙月刊專欄分享投資人關係（IR）、公司治理等實務經驗， 本期由全曜財經資訊法人專案經理 陳姿穎​主筆

文／陳姿穎 全曜財經資訊法人專案經理

ESG成為企業價值新的審視標準
永續發展為近年來全球共同關注之重要議題，企業在永續發展的目標下，扮演具足輕重的角色，而永續發展可分為環境保護(Environment)、社會責任(Social)、公司治理(Governance)三大主軸，將成為投資人審視企業價值的新評量標準。首先環境保護層面，企業面對氣候問題制定的因應策略為投資人關注焦點，因氣候問題為全人類共同之難題，促使各國政府達成協議並積極推動減碳政策，在政策推動下，企業必須投入再生能源或產業轉型才能達到政府規範標準，如無法達標可能面臨鉅額罰款，或因合作夥伴對於碳排之要求規範，可能丟失訂單進而失去主要經濟來源，氣候變遷因此成為企業新的財務風險因子，因此氣候變遷不僅影響人類生存，也可能衝擊企業經營，進而投資人對於企業是否完整衡量氣候風險，且制定因應風險政策與轉型策略，關注程度可想而知。

其次社會責任層面，企業獲利是否回饋員工與社會為投資人關注焦點，因企業如只追求獲利卻沒有完善政策保障員工權益與福利，可能會降低員工的企業忠誠度，進而員工流動率高，導致企業無法穩定經營，如新冠疫情使大量企業面臨財務危機，員工也面臨失業、排班減少等問題，在大量裁員之狀況發生下，容易引發員工恐慌，對於企業有繼續經營之疑慮，也大幅提升投資人的投資風險。

最後公司治理層面，企業是否一味追求高報酬反而使企業曝露在更大的風險為投資人關注焦點，金管會推動「公司治理 3.0－永續發展藍圖」，以強化董事會職能、提高資訊透明度為重點發展，期望企業落實經營責任，保障股東合法權益並兼顧利害關係人利益，透過有效監督機制，以最高標準執行公司治理，避免企業因鉅額虧損失去投資人與大眾的信心。上述種種議題透過財報並無法充分衡量企業面臨的風險與經營狀況，透過ESG資訊揭露，才能使投資人對企業有更全面的認知。

企業揭露ESG的好處
因應ESG資訊成為新的審視標準，配合政府政策與趨勢浪潮，企業主動揭露完整的ESG資訊有助於投資人對企業的認識，同時也塑造了更好的企業形象，使永續報告書的製作不是一項作業，也是另類的廣告宣傳。ESG資訊的揭露，使企業重新審視對社會的貢獻，也排查企業可能會面臨的風險並提前制定相關對策，促進企業永續發展，除了讓投資人得到完整的資訊外，同時宣傳企業文化並增加曝光度，增加股票流通性，愈完善的資訊揭露愈容易獲得投資人的青睞，對於企業募資、貸款皆大有幫助。

投資人資訊取得困境
企業ESG資訊揭露方式大致分為三種，企業網站、永續報告書、政府公開資訊觀測站，然而此三種方式並不利於投資人查看比較。以企業網站為例，投資人需查詢不同企業網站，且每間企業揭露ESG資訊的方式皆不相同，投資人難以快速了解並進行比較分析；以永續報告書為例，每份報告近百頁甚至超過，投資人需要花大量時間查看；以政府公開資訊觀測站來說，許多企業沒有申報數據或格式不一，無法快速了解資訊並獲得結論。投資人在進行投資決策時，需要完整且可比較的資訊進行篩選評估值得投資的企業標的，因此CMoney建置ESG資訊平台，致力於使資訊完整揭露，提升資訊透明度，提供投資人快速篩選分析功能，期望增加企業曝光度且同時滿足投資人時間成本，創造共贏局面。

ESG評鑑量化
企業揭露ESG資訊，如沒有量化標準則難以進行分析比較，許多國外機構對本土企業進行ESG評鑑，樣本數涵蓋範圍不達三成，且評比標準不一，較不利投資人參考分析。CMoney對全上市櫃企業進行ESG評鑑，評鑑來源涵蓋企業自行編製的永續報告書資訊、公開資訊觀測站、政府公開資訊、ESG新聞，並以AI進行模型估算與評分。

企業如何提高ESG評鑑分數
1. 提升資訊透明度
在資訊量過少的狀態下，企業評鑑分數無疑是偏低的，建議企業揭露詳盡ESG相關數據，資訊透明使投資人能獲得充分資訊，也能使評鑑機構評分更趨於事實。

2. 響應聯合國永續發展目標(SDGs)
聯合國發布「2030永續發展目標」，包含減緩氣候變遷、消除貧窮、保育生態等議題，此為全球需要共同面對，攜手解決之議題，企業倡議能以Top-Down形式引領員工關注全球議題，發揮企業影響力。

3. ISO國際標準認證
ISO各項國際標準認證，有助於確保企業更具效率與生產力，建議對於產品品質控管、溫室氣體盤查、產品碳化足跡、環境管理系統、能源管理系統、職業安全衛生管理系統進行ISO認證。

4. 降低氣候衝擊
致力於減碳、淨零碳排，有效控制溫室氣體排放，並節約用水，發展水循環再利用，廢水、廢棄物排放管控，盡可能改善產品製程，提升產品可回收再利用率。

5.承擔社會責任
企業最大的資本是人才，重視勞資關係，保障員工福利，秉持「取之社會，回饋社會」精神，落實社會參與，有助於企業穩定經營。

6.響應金管會推動「公司治理 3.0－永續發展藍圖」
強化董事會職能，賦予獨董與審計委員會更完善的監管政策，並制定吹哨者機制積極管理風險，倡議反貪腐、反洗錢、不得內線交易等行為，積極提升公司治理，促使企業永續經營。

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